節(jié)能環(huán)保主要涉及大氣治理、固廢處理、污水處理、生態(tài)修復(fù)以及合同能源服務(wù)等子行業(yè)或方向，未來(lái)政府將加大節(jié)能環(huán)保投資，推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，由此也將會(huì)推高一些相關(guān)個(gè)股的溢價(jià)。

　　近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。在李克強(qiáng)總理召開(kāi)五省經(jīng)濟(jì)座談會(huì)，提出穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀調(diào)控思路之后，節(jié)能環(huán)保和信息消費(fèi)已被提到國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)上討論，表明節(jié)能環(huán)保和信息消費(fèi)將作為拉動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最為重要的方向。政府未來(lái)將加大節(jié)能環(huán)保投資，推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

　　節(jié)能環(huán)保主要涉及大氣治理、固廢處理、污水處理、生態(tài)修復(fù)以及合同能源服務(wù)等子行業(yè)或方向。從受益程度和時(shí)間來(lái)看，大氣治理下半年將迎來(lái)一系列政策催化劑。一些分析師預(yù)計(jì)，下半年大氣污染防治法修訂、行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)提升、限煤等能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、汽車(chē)尾氣治理等領(lǐng)域?qū)?huì)有進(jìn)一步政策細(xì)則出臺(tái)。

　　另一方面，固廢處理尤其是垃圾焚燒市場(chǎng)空間巨大。保守預(yù)計(jì)“十二五”垃圾焚燒市場(chǎng)容量近800億元。

　　此次國(guó)務(wù)院出臺(tái)的政策，對(duì)大氣污染治理行業(yè)的支持力度最大，市場(chǎng)上對(duì)這個(gè)板塊情緒上的溢價(jià)也更高。從力度上看，這次無(wú)論是中央還是地方政府，對(duì)這個(gè)行業(yè)的支持力度都是空前的。這可能會(huì)促使一些化工企業(yè)購(gòu)買(mǎi)脫硝脫硫的環(huán)保產(chǎn)品，將有利于脫硝脫硫業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

　　脫硝市場(chǎng)的紅火也撬動(dòng)了脫硝催化劑的增長(zhǎng)。由于脫硝催化劑銷(xiāo)量的大幅增加，生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的公司上半年凈利潤(rùn)有大幅增長(zhǎng)。而除塵、脫硫相對(duì)較弱。同時(shí)，由于除塵、脫硫設(shè)備安裝率接近飽和，新增市場(chǎng)容量較小，主要市場(chǎng)集中在改造升級(jí)領(lǐng)域，相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)今年上半年的利潤(rùn)增幅收窄甚至出現(xiàn)下降。

　　受益脫硫、脫硝工程項(xiàng)目，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。公司整體業(yè)績(jī)略超預(yù)期，主要原因在于公司脫硫、脫硝工程項(xiàng)目增長(zhǎng)明顯。2012年公司脫硫、脫硝工程項(xiàng)目同比增長(zhǎng)47.4%，盡管相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，但仍然有效推動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。

　　PM2.5或推升除塵設(shè)備需求，公司除塵業(yè)務(wù)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司作為除塵市場(chǎng)的龍頭，脫硫改造需求增加，使公司受益明顯。根據(jù)《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》，“十二五”期間二氧化硫污染治理項(xiàng)目將投入資金730億元。由于當(dāng)前火電行業(yè)脫硫設(shè)備普及率依然較高，投資將更多用于設(shè)備改造和升級(jí)，而公司作為行業(yè)龍頭，將充分受益。龍凈環(huán)保作為大氣治理的龍頭企業(yè)，具有較強(qiáng)的技術(shù)、人才和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，將受益于脫硝市場(chǎng)的發(fā)展。

　　考慮到“十二五”除塵和脫硫標(biāo)準(zhǔn)提高帶來(lái)較大改造需求和脫硝行業(yè)啟動(dòng)，公司作為除塵器龍頭和大氣治理排頭兵，可以從各子行業(yè)中獲益。

　　定向增發(fā)收購(gòu)即將完成，公司已成為垃圾發(fā)電全產(chǎn)業(yè)鏈公司。預(yù)計(jì)完成收購(gòu)中科通用之后，公司可以發(fā)揮上市公司的融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì),并結(jié)合中科通用在循環(huán)流化床領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì),成為國(guó)內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)公司。

　　垃圾焚燒處于時(shí)期,公司融資能力與技術(shù)優(yōu)勢(shì)結(jié)合,在跑馬圈地中將持續(xù)取得進(jìn)展?！笆濉鄙罾贌?guī)劃的新建規(guī)模為21.75萬(wàn)噸/日，同“十一五”末7.7萬(wàn)噸/日的規(guī)模比較，年均增速為28%。目前大部分地區(qū)的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目處在布局時(shí)期。盛運(yùn)股份與中科通用已經(jīng)獲取了十余項(xiàng)垃圾發(fā)電合同,在跑馬圈地中取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。中科通用在循環(huán)流化床技術(shù)上具有優(yōu)勢(shì),兩者結(jié)合,預(yù)計(jì)未來(lái)能夠取得更多項(xiàng)目。

　　永清環(huán)保是我國(guó)上市公司中唯一以重金屬污染土壤修復(fù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的環(huán)保企業(yè)。公司研發(fā)的離子礦化穩(wěn)定化土壤修復(fù)技術(shù)具備原料易取得、制備方法簡(jiǎn)單、使用方法簡(jiǎn)單、治理效果好等優(yōu)點(diǎn)。?該技術(shù)通過(guò)湖南省科技成果鑒定并獲得國(guó)家專(zhuān)利,成功應(yīng)用于湖南株洲天元區(qū)綜合治理、衡陽(yáng)常寧底泥治理、四川長(zhǎng)虹南山一號(hào)等項(xiàng)目。“十二五”重金屬綜合防治投入超千億元,湖南以505億元居首。公司土壤修復(fù)業(yè)務(wù)已簽訂重大合同超過(guò)1億元。

　　另外，排放新標(biāo)限期臨近，未來(lái)2年整體脫硝行業(yè)有望進(jìn)入高增長(zhǎng)。公司脫硫、脫硝重大合同中標(biāo)金額合計(jì)6.24億元(其中脫硝4.53億元),已簽合同金額4.43億元(脫硝3.54億元)。

　　EMC余熱發(fā)電主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，下游影響小于預(yù)期。2013年上半年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入1.4億元，同比增16.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4692萬(wàn)元，同比增84.8%，折合EPS?0.15元，扣非后凈利潤(rùn)4732萬(wàn)，同比增88.0%。其間費(fèi)用控制良好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大增，回款良好。公司目前在手EMC項(xiàng)目達(dá)13個(gè)，僅在手項(xiàng)目即可保證未來(lái)3年確定增長(zhǎng)。管理層銳意進(jìn)取，深度布局干熄焦余熱發(fā)電領(lǐng)域，未來(lái)進(jìn)一步獲取優(yōu)質(zhì)訂單是大概率事件。同時(shí)，公司在節(jié)能電機(jī)、大氣治理等其他節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域亦有技術(shù)儲(chǔ)備和業(yè)務(wù)布局，“業(yè)績(jī)穩(wěn)定性”和“想象空間”兼具。

　　公司為空氣檢測(cè)龍頭，其產(chǎn)品XHPM2000E?PM2.5監(jiān)測(cè)儀成功入圍中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站發(fā)布的“PM2.5監(jiān)測(cè)設(shè)備采購(gòu)廠商推薦名錄”。

　　新增檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)空氣質(zhì)量檢測(cè)系統(tǒng)需求增長(zhǎng)。新版《環(huán)境質(zhì)量空氣標(biāo)準(zhǔn)》中增設(shè)了PM2.5濃度限值和臭氧8小時(shí)平均濃度限值，空氣質(zhì)量檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的逐步完善將增加空氣質(zhì)量檢測(cè)系統(tǒng)的新增和更新需求。2013年將在113個(gè)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)城市和環(huán)保模范城市開(kāi)展PM2.5、臭氧和CO?的監(jiān)測(cè)能力建設(shè)，2015年在所有地級(jí)以上城市開(kāi)展監(jiān)測(cè)。

　　先河環(huán)保地處河北,區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。華北地區(qū)是公司具備戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)的區(qū)域,也是全國(guó)空氣污染比較嚴(yán)重的區(qū)域之一,公司有望在空氣質(zhì)量檢測(cè)系統(tǒng)的新增和更新需求中獲得進(jìn)一步的發(fā)展。

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