開(kāi)源證券股份有限公司諸海濱,趙昊,萬(wàn)梟近期對(duì)克萊特進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《北交所信息更新：《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案》發(fā)布，公司軌交、船舶業(yè)務(wù)迎來(lái)機(jī)遇》，本報(bào)告對(duì)克萊特給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為11.22元。

　　克萊特是通風(fēng)設(shè)備產(chǎn)品及系統(tǒng)“小巨人”，下游聚焦軌交、新能源裝備、海洋工程與艦船、冷卻塔和空冷器等中高端領(lǐng)域，已與中國(guó)中車(chē)601766）、通用電氣、龐巴迪、西門(mén)子等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)展開(kāi)合作。2023年公司營(yíng)收5.08億元(+20%)、歸母凈利潤(rùn)6057萬(wàn)元(+21%)。我們維持公司盈利預(yù)測(cè)、預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為0.69/0.83/1.02億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.95/1.13/1.39元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為11.7/9.8/8.0倍。2024年6月7日交通運(yùn)輸部等十三部門(mén)印發(fā)《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案》，我們認(rèn)為此方案預(yù)期對(duì)國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)艦船和營(yíng)運(yùn)機(jī)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)內(nèi)生替換增量，為公司帶來(lái)較好機(jī)遇，看好中國(guó)軌交及海洋工程等領(lǐng)域設(shè)備更新行動(dòng)的逐步推進(jìn)落實(shí)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案》繼續(xù)深化細(xì)分領(lǐng)域的設(shè)備更新具體措施。其中“老舊營(yíng)運(yùn)船舶報(bào)廢更新行動(dòng)”具體指出針對(duì)高能耗高排放運(yùn)輸船舶的報(bào)廢更新以及對(duì)新能源清潔能源動(dòng)力運(yùn)輸船舶及其基礎(chǔ)配套設(shè)施的支持；“老舊機(jī)車(chē)淘汰更新行動(dòng)”具體指出針對(duì)老舊機(jī)車(chē)淘汰報(bào)廢及新能源機(jī)車(chē)更新?lián)Q代。我們認(rèn)為，《方案》預(yù)期加快高耗能高排放老舊船舶及機(jī)車(chē)的報(bào)廢更新、促進(jìn)新能源動(dòng)力船舶及機(jī)車(chē)發(fā)展、推動(dòng)新能源動(dòng)力船舶配套基礎(chǔ)設(shè)施和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范日益完善。此背景下，伴隨募投產(chǎn)能逐步釋放，公司有望進(jìn)一步增加市場(chǎng)份額、提升市場(chǎng)地位。

　　艦船通風(fēng)系統(tǒng)節(jié)能降噪產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及軌交雙源動(dòng)力項(xiàng)目均于2024年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出2024年以來(lái)公司艦船和軌交業(yè)務(wù)發(fā)展提速。艦船領(lǐng)域：公司高技術(shù)艦船通風(fēng)冷卻系統(tǒng)節(jié)能降噪關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目現(xiàn)正在有序進(jìn)行，預(yù)計(jì)2024年6-7月份可以投產(chǎn)。軌交領(lǐng)域：雙源動(dòng)力項(xiàng)目包含國(guó)內(nèi)FXD3D型項(xiàng)目、FXD3H項(xiàng)目、Wbatec氫燃料電池項(xiàng)目等，全部風(fēng)機(jī)產(chǎn)品公司已開(kāi)發(fā)，將于2024年小批量產(chǎn)。后續(xù)公司將繼續(xù)開(kāi)發(fā)電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)，實(shí)現(xiàn)全車(chē)熱交換產(chǎn)品的覆蓋。

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